Bundesanleihen ("Bunds")

Steckbrief

Laufzeit: 10 oder 30 Jahre

Ertrag: fixe jährliche Zinszahlung

Rückzahlung: zum Nennwert

Kursrisiko: mittel (10 Jahre Lfz.) bis hoch (30 Jahre Lfz.)

Emittentenrisiko: sehr gering

Bundesanleihen (Bunds) mit Laufzeiten von 10 und 30 Jahren bilden das lange Ende der Bundkurve. Zum Jahresende 2017 besteht das Schuldenportfolio des Bundes zu rund 65 % aus Bundesanleihen, wobei allein auf die 10-jährigen Anleihen ein Anteil von mehr als 45 % entfällt. Sie bilden damit für den Bund mit Abstand das wichtigste Finanzierungsinstrument.

Anteil 10- und 30-jähriger Bundesanleihen an der aktuell umlaufenden Bundesschuld

Primärmarkt

10-jährige Bundesanleihen stellen neben Bundesschatzanweisungen den größten Anteil am Jahresemissionsvolumen des Bundes (inkl. inflationsindexierte Bundeswertpapiere) - 2018 voraussichtlich 23 %. Der Anteil der 30-jährigen Bundesanleihen wird 2018 bei mehr als 8 % liegen.

Wie bereits 2017 werden auch 2018 in den Monaten Januar und Juli zwei neue 10-jährige Bundesanleihen begeben. Ihre Laufzeiten enden am 15. Februar und 15. August 2028. Nach der Erstemission mit einem Volumen i.H.v. 5 Mrd. € und 4 Mrd. € sind in den Folgemonaten jeweils sechs Aufstockungen geplant, bis die Bunds jeweils ein umlaufendes Volumen von jeweils 21 € erreichen. Im Vergleich zum Vorjahr ergibt sich so in Summe ein reduziertes Emissionsvolumen von 42 Mrd. €.

Von Januar bis November 2018 werden die 30-jährigen Bundesanleihen, die in den Jahren 2012, 2014 sowie 2017 mit Fälligkeiten am 4. Juli 2044, am 15. August 2046 sowie am 15. August 2048 begeben wurden, weiter aufgestockt. Bis auf die Emissionen im dritten Quartal (1 Mrd. €) werden monatlich 1,5 Mrd. € emittiert.
Zum Jahresende 2018 sollen die ausstehenden Volumina der Anleihen dann entsprechend 26,5 Mrd. €, 25,5 Mrd. € bzw. 12 Mrd. € betragen. Insgesamt wird im 30-jährigen Bereich 2018 ein deutlich höheres Emissionsvolumen von 15 Mrd. € (Vorjahresvolumen 11 Mrd. €) erreicht.

Anteil Bundesanleihen am gesamten Emissionsvolumen 2018

Im Gegensatz zu den bereits im Emissionskalender für das Gesamtjahr fix festgelegten Emissionsvolumina der nominalverzinsten Bundeswertpapiere werden die Emissionsvolumina der inflationsindexierten tagesaktuell dargestellt. Ihr Anteil steigt also im Jahresverlauf mit jeder neu erfolgten Emission weiter an (wodurch die Anteile der nominal verzinsten Papiere leicht zurückgehen).

Sekundärmarkt

Bundesanleihen stellen für den Bund sowohl im Primär- als auch im Sekundärmarkt die bedeutendsten Finanzierungsinstrumente dar. Ihr Anteil am Auktionsvolumen beläuft sich 2018 auf über 30 %, im Handel entfällt auf sie mehr als die Hälfte des Volumens.

Rund die Hälfte der zum Jahresende 2017 umlaufenden, etwa achtzig Bundestitel sind Bundesanleihen. Davon erreichen wiederum mehr als ein Drittel ausstehende Volumina von mindestens 20 Mrd. €. Ende 2017 waren insgesamt 731,5 Mrd. € an 10- und 30-jährigen Bundesanleihen ausstehend.

Am Sekundärmarkt für Bundeswertpapiere machen 10-jährige Bundesanleihen seit Jahren einen Anteil von mehr als 50 % des Handelsvolumens der berichtenden Banken der Bietergruppe Bundesemissionen aus. Sie sind damit seit Jahren das Flaggschiff des Sekundärmarkthandels mit Bundeswertpapieren.

Stripping

Bundesanleihen können bei der depotführenden Stelle gestrippt, ihr Nennwert und Zinskupon separat gehandelt werden.

Erweiterte Anlagemöglichkeiten bietet der Bund seit Einführung des „Stripping“ der 10- und 30-jährigen Bunds 1997. Die Trennung der Anleihe in Kapitalanspruch und einzelne Zinsansprüche ist möglich, wenn die Anleihe mit einem Nominalzinssatz größer Null ausgestattet ist. Beide „Strips“ können danach separat gehandelt werden (ab 50.000 €, Mindestnennbetrag 0,01 €). Die Trennung in Kapital  und Zinsansprüche nimmt für den Inhaber der Anleihe die jeweils depotführende Stelle vor. Die Rekonstruktion einer Anleihe aus Zins-  und Kapitalstrips ist ebenfalls möglich, jedoch Kreditinstituten für deren Eigenbestand vorbehalten. Zinsstrips gleicher Fälligkeit werden unter einer ISIN zusammengefasst. Die Zusammenführung von Strips unterschiedlicher Anleihen ist nicht möglich.

Mit Inkrafttreten des am 13. September 2012 verabschiedeten „Gesetzes zur Änderung des Bundesschuldenwesengesetzes“ entschied sich der Bund für die Etablierung neuer Stripping-Termine. Seit 2013 werden für Bundesanleihen die Fälligkeitstermine 15. Februar, 15. Mai und/oder 15. August gewählt. (Bis 2013 waren die Stripping-Termine auf den 4. Januar, 4. Juli sowie den 4. September fixiert.)

Aktuell umlaufende 10- und 30-jährige Bundesanleihen

Die Emissionsbedingungen für Bundesanleihen sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.