Unverzinsliche Schatzanweisungen ("Bubills")

Steckbrief

Laufzeit: 6 Monate (oder 12 Monate)

Ertrag: Differenz aus Nennwert und Kaufpreis

Rückzahlung: zum Nennwert

Kursrisiko: sehr gering

Emittentenrisiko: sehr gering

Unverzinsliche Schatzanweisungen (Bubills) sind die Geldmarktpapiere des  Bundes. Sie haben grundsätzlich eine Laufzeit von bis zu einem Jahr. Seit 2017 werden ausschließlich Bubills mit 6 Monaten Laufzeit emittiert.

Anteil der Unverzinslichen Schatzanweisungen an der aktuell umlaufenden Bundesschuld

Primärmarkt

Die sechsmonatigen Geldmarktpapiere des Bundes bilden ein wesentliches Element im jährlichen Emissionsplan des Bundes.

Mit dem Ansatz, im Jahr 2017 ausschließlich Sechs-Monats-Bubills zu emittieren, kehrte der Bund im Geldmarktbereich zu seiner bis 2008 praktizierten Emissionsstruktur zurück und führt diese auch in 2018 fort. Anknüpfend an die Vorjahre soll die Anzahl der emittierten Bubills weiter reduziert werden. Zugleich sollen die Emissionsvolumina der einzelnen Bubills 2018 jedoch deutlich erhöht werden.

So wird ab Februar 2018 (im Januar finden keine Emissionen Unverzinslicher Schatzanweisungen statt) ein neuer Emissionsrhythmus eingeführt: Es ist vorgesehen, im Jahr 2018 sechs Bubills mit 6-monatiger Laufzeit und einem Emissionsvolumen von jeweils 3 Mrd. € (außer Dezember i.H.v. 2 Mrd. €) neu zu begeben. Diese sollen nach einem sowie nach drei Monaten um jeweils 2 Mrd. € aufgestockt werden. Mittels 15 Auktionen wird so ein Emissionsvolumen von insgesamt 35 Mrd. € angestrebt. Das entspricht einem Anteil von rund 20 % des gesamten Emissionsvolumens (inkl. inflationsindexierte Bundeswertpapiere) und liegt 15 Mrd. € über dem Vorjahresvolumen (Anteil damals etwa 11 %).

Der ab 2018 bei Bubills vorgesehene Emissionsrhythmus ist so ausgestaltet, dass er sich in den folgenden Jahren fortführen lässt. Der Bund zielt mit dieser Maßnahme auf eine Stärkung des Sekundärmarkts. Die künftig höheren umlaufenden Volumina der Bubills sollen den Handel von größeren Positionen erleichtern und die Liquidität erhöhen.

Anteil unverzinslicher Schatzanweisungen am Emissionsvolumen 2018

Im Gegensatz zu den bereits im Emissionskalender für das Gesamtjahr fix festgelegten Emissionsvolumina der nominalverzinsten Bundeswertpapiere werden die Emissionsvolumina der inflationsindexierten tagesaktuell dargestellt. Ihr Anteil steigt also im Jahresverlauf mit jeder neu erfolgten Emission weiter an (wodurch die Anteile der nominal verzinsten Papiere leicht zurückgehen).

Sekundärmarkt

Der Anteil der Unverzinslichen Schatzanweisungen an den umlaufenden Bundeswertpapieren liegt zum Jahresende 2017 bei 10 Mrd. €. Das entspricht einem Anteil von weniger als 1 % am Volumen aller ausstehenden Bundeswertpapiere (inkl. inflationsindexierte Bundeswertpapiere)und liegt einen Prozentpunkt unter Vorjahresniveau. Ihr Anteil am Handel mit allen Bundeswertpapieren reduzierte sich von rund 3 % in 2016 auf weniger als 1,5 % in 2017.

Aktuell umlaufende Unverzinsliche Schatzanweisungen

Die Emissionsbedingungen für Unverzinsliche Schatzanweisungen sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.