Unverzinsliche Schatzanweisungen ("Bubills")

Steckbrief

Laufzeit: 6 oder 12 Monate

Ertrag: Differenz aus Nennwert und Kaufpreis

Rückzahlung: zum Nennwert

Kursrisiko: sehr gering

Emittentenrisiko: sehr gering

Unverzinsliche Schatzanweisungen (Bubills) sind die Geldmarktpapiere des  Bundes. Sie haben grundsätzlich eine Laufzeit von bis zu einem Jahr. 2017 bis 2019 wurden ausschließlich Bubills mit 6 Monaten Laufzeit emittiert. Ab 2018 wurden diese einen sowie teilweise auch drei Monate nach Erstemission aufgestockt. Ab dem zweiten Quartal 2020 werden im Monatsrhythmus wieder Bubills mit 12 Monaten Laufzeit begeben.

Anteil der Unverzinslichen Schatzanweisungen an der aktuell umlaufenden Bundesschuld

Primärmarkt

Die Geldmarktpapiere des Bundes bilden ein wesentliches Element im jährlichen Emissionsplan des Bundes.

Mit dem Ansatz, ab dem Jahr 2017 ausschließlich Sechs-Monats-Bubills zu emittieren, kehrte der Bund im Geldmarktbereich zu seiner bis 2008 praktizierten Emissionsstruktur zurück.

Der 2018 etablierte und seither bewährte Emissionsrhythmus sollte gemäß der Jahresvorausschau für 2020 fortgeführt und erweitert werden. Neuemissionen von Bubills mit 6 Monaten Laufzeit in Höhe von jeweils 3 Mrd. € sollten 2020 monatlich (zuvor alle zwei Monate) durchgeführt und anschließend nach einem Monat um 1,5 Mrd. € aufgestockt werden. Die jeweils im ersten Quartalsmonat neu begebenen Bubills sollten nach drei Monaten eine zweite Aufstockung um jeweils 2 Mrd. € erfahren.

Aufgrund des kurzfristig gestiegenen Finanzierungsbedarfs des Bundes wird die Auktionsplanung der Geldmarktpapiere am stärksten modifiziert: Erhalten bleibt vorerst der Neuemissions- und Aufstockungsrhythmus bei den Bubills mit 6-monatiger Laufzeit. Sämtliche Auktionsvolumen werden im zweiten Quartal 2020 jedoch auf 4 Mrd. Euro erhöht.
Zusätzlich werden erstmals seit 2016 wieder Bubills mit 12-monatiger Laufzeit emittiert. Ab April sind monatliche Neuemissionen in Höhe von je 4 Mrd. Euro geplant. Dieser Monatsrhythmus soll bis Jahresende beibehalten werden.

Auf Jahressicht führen nun die Anpassungen im zweiten Quartal zu einem gegenüber der ursprünglichen Planung von 62 Mrd. Euro um 24,5 Mrd. Euro höheren Emissionsvolumen von 86,5 Mrd. Euro.
Im Vergleich zum Emissionsvolumen von 43 Mrd. Euro in 2019 bedeutet das mehr als eine Verdoppelung und entspricht nun einem Anteil von rund 35 % des gesamten Auktionsvolumens über alle Papiere hinweg, nach 21 % in 2019.

Jahresvolumen in Mrd. Euro 2019
Ist
2020
Jahresvorausschau
Q2 2020
Jahresaktualisierung
Bubill 6M Auktionsvolumen 43 62 74,5
Bubill 12M Auktionsvolumen

-

- 12
gesamt 43 62 86,5

Anteil unverzinslicher Schatzanweisungen am Emissionsvolumen 2020

Im Gegensatz zu den bereits im Emissionskalender für das Gesamtjahr fix festgelegten Emissionsvolumina der nominalverzinsten Bundeswertpapiere werden die Emissionsvolumina der inflationsindexierten hier tagesaktuell dargestellt. Ihr Anteil steigt also im Jahresverlauf mit jeder neu erfolgten Emission weiter an (wodurch die Anteile der nominal verzinsten Papiere in der Grafik leicht zurückgehen). Ebenfalls im Chart berücksichtigt ist in diesem Jahr die einmalige Aufstockung von 21 Off-the-Run-Bundesanleihen um jeweils 2 Mrd. € am 1. April in den Eigenbestand des Bundes, die das Emissionsvolumen - nicht aber das Auktionsvolumen, erhöht.

Sekundärmarkt

Der Anteil der Unverzinslichen Schatzanweisungen an den umlaufenden Bundeswertpapieren lag zum Jahresende 2019 bei 15 Mrd. €. Das entspricht einem Anteil von etwas mehr als 1 % am Volumen aller ausstehenden Bundeswertpapiere (inkl. inflationsindexierte Bundeswertpapiere) und liegt in etwa auf Vorjahresniveau. Ihr Anteil am Handel mit allen Bundeswertpapieren erholte sich leicht von 1,4 % bzw. 69 Mrd. € in 2017 auf 1,8 % bzw. 84 Mrd. € in 2018.

Aktuell umlaufende Unverzinsliche Schatzanweisungen

Anleihe Fälligkeit Kupon Umlaufend letzte Auktion ISIN
Kein Wertpapier gefunden.
Bubill 10.06.2020 - 4.500 Mio. € 20.01.2020 DE0001137834
Bubill 08.07.2020 - 4.500 Mio. € 17.02.2020 DE0001137842
Bubill 05.08.2020 - 4.500 Mio. € 23.03.2020 DE0001137859
Bubill 09.09.2020 - 3.000 Mio. € 02.03.2020 DE0001137867
Bubill 07.10.2020 - 4.000 Mio. € 06.04.2020 DE0001137875

Die Emissionsbedingungen für Unverzinsliche Schatzanweisungen sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.