Inflationsindexierte Bundeswertpapiere

Steckbrief

Laufzeit: 5 Jahre (inflationsindexierte Bundesobligationen) oder mind. 10 bzw. 30 Jahre (inflationsindexierte Bundesanleihen)

Ertrag: fixe jährliche Zinszahlung + Inflationsausgleich

Rückzahlung: mind. zum Nennwert + Inflationsausgleich

Kursrisiko: mittel, ab 10 Jahren Laufzeit hoch

Emittentenrisiko: sehr gering

Aufgrund der positiven Diversifizierungseffekte und der über die vergangenen Jahre realisierten Zinskostenersparnis hat der Bund sukzessive eine Zinskurve realverzinslicher Bundeswertpapiere etabliert. Im Vergleich zu den nominal verzinsten Papieren werden die indexierten Papiere bei Erstemission und weiteren Aufstockungen in geringeren Volumen begeben. Die Aufstockungen erstrecken sich über mehrere Jahre bis jedes Papier die Benchmarkgröße von mindestens 15 Mrd. € erreicht.

Inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind heute etablierter Bestandteil der Finanzierungsstrategie des Bundes. Ihr jährlicher Anteil am Auktionsvolumen beträgt seit 2006 im Schnitt ca. 3 %.

Fünf inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind derzeit ausstehend: Vier Anleihen mit Ursprungslaufzeiten von rund 10 Jahren sowie eine 30-jährige Anleihe.

Die fünf handelbaren Papiere erreichen aktuell zusammen ein Volumen von 71,15 Mrd. €.

Anteil inflationsindexierter Bundeswertpapiere (ILB) an der aktuell umlaufenden Bundesschuld

Primärmarkt

Inflationsindexierte Bundeswertpapiere gibt es grundsätzlich mit Ursprunglaufzeiten von rund fünf (Obligationen) bis zu rund 30 Jahren (Anleihen). Ihre Tilgungs- und jährlichen Zinszahlungen sind an die Entwicklung des harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone, ohne Tabak, gekoppelt.

 

Die Emissionen im Segment inflationsindexierter Bundeswertpapiere sind generell ein fester Bestandteil der strategischen Emissionsplanung des Bundes. Die exakten Auktionstage werden bereits mit der Emissionsplanung für das Gesamtjahr veröffentlicht. Jedes Jahr finden zehn Auktionen inflationsindexierter Bundeswertpapiere statt - grundsätzlich an jedem ersten oder zweiten Dienstag eines Monats, mit Ausnahme des Augusts und des Dezembers.

Teilweise werden die Emissionen als Multi-ISIN-Auktionen durchgeführt, in denen für zwei Papiere gleichzeitig geboten werden kann. Das am Emissionstag zur Aufstockung vorgesehene Wertpapier, bzw. die im Falle einer Multi-ISIN Auktion vorgesehenen Wertpapiere, werden am Donnerstag vor dem Tendertermin in der Ankündigung des Tenderverfahrens per Pressenotiz der Bundesbank benannt.

Das Jahresemissionsvolumen in diesem Segment belief sich 2021 auf 7,7 Mrd. Euro, was einem Anteil am Jahresemissionsvolumen aller Bundeswertpapiere von 1,6 % entsprach Für 2022 ist wiederum ein Emissionsvolumen zwischen 6-8 Mrd. € geplant.

Anteil inflationsindexierter Bundeswertpapiere (ILB) am gesamten Emissionsvolumen 2022

Im Gegensatz zu den bereits im Emissionskalender für das Gesamtjahr fix festgelegten Auktionsvolumen der Geldmarkt- und der nominalverzinsten Bundeswertpapiere werden die Auktionsvolumen der inflationsindexierten hier erst unmittelbar vor ihrer Begebung dargestellt. Ihr Anteil steigt also im Jahresverlauf mit jeder neu erfolgten Emission weiter an (wodurch die Anteile der klassischen Bundeswertpapiere in der Grafik leicht zurückgehen). Ebenso fließen die Emissionsvolumen aus Syndikaten und die Aufstockungen von konventionellen Zwillingen grüner Bundeswertpapiere in den Eigenbestand des Bundes erst am Begebungstag ein. Sie erhöhen das Emissionsvolumen - nicht aber das Auktionsvolumen.

Sekundärmarkt

Die Liquidität der inflationsindexierten Bundeswertpapiere hat sich seit Erstbegebung kontinuierlich erhöht. Das ausstehende Gesamtvolumen liegt seit 2013 stets über 50 Mrd. €.

Das Handelsvolumen indexierter Papiere belief sich 2020 auf rund 114 Mrd. Euro (basierend auf den Sekundärmarktdaten-Erhebungen bei meldenden Instituten der Bietergruppe Bundesemissionen) und damit 12 Mrd. Euro unter Vorjahresniveau. In beiden Jahren entsprach dies einem Anteil am gesamten Handelsvolumen aller Bundeswertpapiere von rund 3 %.
Mit dem derzeit ausstehenden Gesamtvolumen inflationsindexierter Titel existiert eine komfortable Markttiefe, die dem Emittenten genügend Flexibilität zur Unterstützung von Sekundärmarktaktivitäten bietet.

Aktuell umlaufende inflationsindexierte Bundesanleihen und -obligationen

Anleihe Fälligkeit Kupon Umlaufend Letzte Emission ISIN
Kein Wertpapier gefunden.
2021 (2033) Bund/€i 15.04.2033 0,10 % 4.650 Mio. € 11.01.2022 DE0001030583
2015 (2046) Bund/€i 15.04.2046 0,10 % 11.400 Mio. € 03.01.2022 DE0001030575
2015 (2026) Bund/€i 15.04.2026 0,10 % 17.300 Mio. € 04.05.2021 DE0001030567
2014 (2030) Bund/€i 15.04.2030 0,50 % 21.300 Mio. € 02.11.2021 DE0001030559
2012 (2023) Bund/€i 15.04.2023 0,10 % 16.500 Mio. € 09.07.2019 DE0001030542

Die Emissionsbedingungen für inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.

Indexverhältniszahlen inflationsindexierter Anleihen und Obligationen

Täglicher Referenzindex & Indexverhältniszahlen Basisjahr 2015 (XLS)
Täglicher Referenzindex & Indexverhältniszahlen Basisjahr 2005 (XLS)