Inflationsindexierte Bundeswertpapiere

Steckbrief

Laufzeit: 5 Jahre (inflationsindexierte Bundesobligationen) oder mind. 10 bzw. 30 Jahre (inflationsindexierte Bundesanleihen)

Ertrag: fixe jährliche Zinszahlung + Inflationsausgleich

Rückzahlung: mind. zum Nennwert + Inflationsausgleich

Kursrisiko: mittel, ab 10 Jahren Laufzeit hoch

Liquiditätsrisiko: sehr gering

Emittentenrisiko: sehr gering

Seit dem Markteintritt des Bundes in das Segment inflationsindexierter Anleihen 2006 wurden die Investorenbasis, die Finanzierungsflexibilität und das Wertpapierangebot kontinuierlich erweitert. Auf Basis des bisher realisierten Erfolges in Form einer signifikanten Zinskostenersparnis strebt der Bund als strategisches Ziel den Aufbau einer gesamten Kurve realverzinslicher Bundeswertpapiere an. Im Gegensatz zu den eher kurzen und volumenstärkeren Begebungsmustern der nominal verzinsten Titel folgen auf Erstplatzierungen in geringeren Volumina über mehrere Monate verteilt kleinere Aufstockungen bis jedes Papier mindestens die Benchmarkgröße von 15 Mrd. € erreicht.

Inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind heute etablierter Bestandteil der Finanzierungsstrategie des Bundes. Ihr jährlicher Anteil am Emissionsvolumen beträgt seit 2006 im Schnitt fast 4 %.

Sechs inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind derzeit ausstehend: Eine 5-jährige Obligation, vier Anleihen mit Ursprungslaufzeiten von mindestens 10 Jahren sowie eine 30-jährige Anleihe.

Nach Fälligkeit der ersten inflationsindexierten 10-jährigen Bundesanleihe im April 2016 stellt nun die inflationsindexierte Bundesobligation mit Fälligkeit 15. April 2018 den ersten Punkt auf der Realzinskurve im Angebot des Bundes dar. Den Endpunkt bildet die zuletzt emittierte inflationsindexierte Bundesanleihe mit Fälligkeit 2046.

Die sechs handelbaren Papiere erreichen zusammen ein Volumen von  69,5 Mrd. €. Am Gesamtvolumen der ausstehenden Bundestitel ging ihr Anteil 2016 von 7 % auf knapp 6 % zurück.

Anteil inflationsindexierter Bundeswertpapiere an der aktuell umlaufenden Bundesschuld

Primärmarkt

Parallel zum umlaufenden Volumen erhöht sich auch die Liquidität der inflationsindexierten Papiere. Die grundsätzlich auf Dienstage datierten Auktionen finden monatlich statt, mit Ausnahme der Monate August und Dezember.

Die zehn Auktionen der inflationsindexierten Bundeswertpapiere im Jahr 2016 beliefen sich auf insgesamt 6,5 Mrd. €. Aus dem Verhältnis von Bietungsvolumen i.H.v. rund 8,9 Mrd. € und den Zuteilungen über rund 5,0 Mrd. € ergibt sich eine durchschnittliche Bid-to-Cover Ratio von 1,8. Im April 2016 lief die 2006 emittierte, erste inflationsindexierte Anleihe des Bundes aus und reduzierte das ausstehende Volumen um 15 Mrd. €.

 

Die Emissionen im Segment inflationsindexierter Bundeswertpapiere sind ein fester Bestandteil der strategischen Emissionsplanung des Bundes. Sie sollen weiterhin an jedem ersten oder zweiten Dienstag eines Monats erfolgen, mit Ausnahme des Augusts und des Dezembers. Die Bekanntgabe des Wertpapiers und des Emissionsvolumens einer anstehenden Auktion erfolgt wenige Tage vor dem Begebungszeitpunkt.

Anteil inflationsindexierter Bundeswertpapiere am gesamten Emissionsvolumen 2017

Im Gegensatz zu den bereits im Emissionskalender für das Gesamtjahr fix festgelegten Emissionsvolumina der nominalverzinsten Bundeswertpapiere werden die Emissionsvolumina der inflationsindexierten tagesaktuell dargestellt. Ihr Anteil steigt also im Jahresverlauf mit jeder neu erfolgten Emission weiter an (wodurch die Anteile der nominal verzinsten Papiere leicht zurückgehen).

Sekundärmarkt

Das ausstehende Volumen und die Liquidität der inflationsindexierten Bundeswertpapiere haben sich seit Erstbegebung kontinuierlich erhöht. So lag das Handelsvolumen indexierter Papiere 2015 bei rund 193 Mrd. Euro (basierend auf den Sekundärmarktdatenerhebungen bei meldenden Instituten der Bietergruppe Bundesemissionen).

Mit dem derzeit ausstehenden Gesamtvolumen inflationsindexierter Titel verfügt der Emittent über eine komfortable Markttiefe, die ihm genügend Flexibilität zur Unterstützung von Sekundärmarktaktivitäten bietet.

Aktuell umlaufende inflationsindexierte Bundesanleihen und -obligationen

Anleihe Fälligkeit Kupon Umlaufend letzte Auktion ISIN
2015 (2046) iBund 15.04.2046 0,10 % 5.000 Mio. € 11.10.2016 DE0001030575
2015 (2026) iBund 15.04.2026 0,10 % 9.500 Mio. € 10.01.2017 DE0001030567
2014 (2030) iBund 15.04.2030 0,50 % 8.000 Mio. € 10.05.2016 DE0001030559
2012 (2023) iBund 15.04.2023 0,10 % 16.000 Mio. € 14.10.2014 DE0001030542
2011 (2018) iBobl 15.04.2018 0,75 % 15.000 Mio. € 08.07.2014 DE0001030534
2009 (2020) iBund 15.04.2020 1,75 % 16.000 Mio. € 10.02.2015 DE0001030526

Die Emissionsbedingungen für inflationsindexierte Bundeswertpapiere sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.

Indexverhältniszahlen inflationsindexierter Anleihen und Obligationen

Täglicher Referenzindex & Indexverhältniszahlen Basisjahr 2015 (XLS)Täglicher Referenzindex & Indexverhältniszahlen Basisjahr 2005 (XLS)

Neues HVPI Referenzjahr

Die Basis-Indizes aller inflationsindexierten Bundeswertpapiere wurden per 02.03.2016 angepasst, um die Umstellung des HVPI auf das neue Index-Referenzjahr 2015 = 100 abzubilden. Zur Umrechnung wurde der folgende Schlüssel verwendet:

 

Alle Basis-Indizes sowie die historischen und aktuellen Index-Verhältniszahlen stehen am Ende dieser Seite zum Herunterladen bereit.