Primärmarkt

Der Bund deckt einen Großteil seines Kreditbedarfs über Emissionen im Primärmarkt. Dabei erfolgt die Emission in der Regel im Tender- bzw. Auktionsverfahren. Der genaue Emissionsplan für das gesamte Kalenderjahr wird im Voraus veröffentlicht.

Das Hauptinstrument der Kreditaufnahme ist die Emission von Bundeswertpapieren über ein Auktions- bzw. Tenderverfahren.

Auktionsverfahren

Hier übernehmen Banken der Bietergruppe Bundesemissionen die angebotenen Bundeswertpapiere zunächst in ihren eigenen Bestand und verkaufen sie dann allmählich an Kunden weiter.

Bietergruppe

Seltener nutzt der Bund für die Emission von Bundeswertpapieren auch das Syndikatsverfahren. Bei Begebung über ein Syndikat werden die jeweiligen Bundeswertpapiere im Auftrag des Bundes von einer ausgewählten Gruppe von Banken gegen eine Gebühr direkt an Investoren vermittelt.

Syndikate

Das vom Bund geplante Emissionsprogramm wird als Jahresvorausschau bereits zum Ende des Vorjahres für das folgende Kalenderjahr angekündigt. Dabei wird ein detaillierter Emissionskalender mit genauen Auktionsdaten veröffentlicht, um den Investoren größtmögliche Planungssicherheit zu ermöglichen.

Emissionskalender

Emissionsvolumen

Balkenchart: Emissionsvolumen der einzelnen Bundeswertpapiertypen der letzten 8 Jahre


Die Zusammensetzung des Emissionsvolumens der Jahre 2014 bis 2019 zeigt ein relativ stabiles Muster. Die Finanzierung der zur Bewältigung der Covid-19-Pandemie initiierten staatlichen Hilfsmaßnahmen erforderte bereits im Jahresverlauf 2020 eine signifikante Ausweitung des Emissionsvolumens. Im Zuge der Corona-Krise und des damit verbundenen deutlich erhöhten Mittelbedarfs in 2020 und 2021 wurde ein hoher Anteil dieses zusätzlichen Bedarfs über Geldmarktemissionen abgedeckt, ein weiterer Teil über das etablierte Laufzeitenspektrum und über neue Laufzeiten von 7 und 15 Jahren. Außerdem hat der Bund in den letzten Jahren sein Schuldenportfolio längerfristig ausgerichtet und die Emission von Anleihen mit 30-jähriger Laufzeit deutlich ausgeweitet.

Emissionsergebnisse

Emissionsstruktur

Balkenchart: Anteile der einzelnen Bundeswertpapiertypen am gesamten Emissionsvolumen über die letzten 8 Jahre