Bundeswertpapiere

Liquide, sowie einfach und klar strukturiert ist das Spektrum der Bundeswertpapiere. Mit Ursprungslaufzeiten von 6 Monaten bis hin zu 30 Jahren bilden permanent rund 70 in Umlauf befindliche, liquide handelbare Bundestitel eine nahezu vollständige Renditekurve. 

Laufzeiten und Volumina

Bundeswertpapiere decken ein Laufzeitenspektrum von einem halben bis hin zu 30 Jahren ab. Die Kapitalmarktpapiere erreichen nach Erstemission im Auktionsverfahren sowie meist mehreren Aufstockungen Volumina von 15 bis etwa 20 Mrd. Euro.

Im Geldmarktsegment werden die Unverzinslichen Schatzanweisungen (Bubills) im Regelfall mit Laufzeiten von 6 und 12 Monaten begeben.
Das Kapitalmarktangebot beginnt bei den Bundesschatzanweisungen (Schätze) mit Laufzeiten von 2 Jahren. Bundesobligationen (Bobls) weisen Fälligkeiten von 5 Jahren und die Bundesanleihen (Bunds) traditionell von 10 und 30 Jahren auf. 2020 kamen ergänzend Fälligkeiten von 7 und 15 Jahre hinzu. Seit 2006 bereichern inflationsindexierte Bundeswertpapiere (iBobls oder iBunds) mit Ursprungslaufzeiten von 5 bis hin zu 30 Jahren das Produktangebot des Bundes. Im September 2020 wurde die erste 10-jährige Grüne Bundesanleihe begeben, weitere grüne Bundeswertpapiere sollen folgen.

Bundeswertpapiere werden als Einmalemissionen grundsätzlich im Auktionsverfahren platziert. Insbesondere die konventionellen Bundeswertpapiere im Kapitalmarktbereich werden bereits zur Neuemission mit hohen Volumina begeben, welche in der Folge durch mehrere Aufstockungen auf jeweils etwa 15 bis teilweise über 20 Mrd. Euro erhöht werden. Mit den Aufstockungen soll einerseits eine hohe Liquidität der Papiere im Sekundärmarkt selbst gewährleistet werden. Andererseits trägt der Bund dadurch ihrer, für viele Investoren wichtigen Lieferbarkeit für die Futures-Kontrakte am hoch liquiden Terminmarkt sowie ihrer bedeutenden Rolle am ebenfalls sehr liquiden Repo-Markt Rechnung.

Ausstattungsmerkmale

Alle börsengehandelten Papiere sind durch eine fixe Laufzeit mit Rückzahlung zum vollen Nennwert bei Fälligkeit sowie jährliche, feste Zinszahlungen gekennzeichnet.

Wesentliche Charakteristika der meisten Bundeswertpapiere sind ihre festen Laufzeiten und fixen Verzinsungen – so bspw. bei Schätzen, Bobls und Bunds sowie ihren grünen Zwillingen. Inflationsindexierte Bobls und Bunds bieten ebenfalls einen festen (realen) Kupon. Nominale Verzinsung und Tilgung sind hier jedoch an einen Inflationsindex im Euroraum gekoppelt. Bei Bubills handelt es sich hingegen um Diskontpapiere. Die Emission sämtlicher Bundeswertpapiere erfolgt urkundenfrei in Form von Wertrechten.

Allen Bundeswertpapieren gemein ist ihre Deckungsstockfähigkeit, Mündelsicherheit und Notenbankfähigkeit. Rückzahlungen erfolgen stets zum Nennwert, bei inflationsgeschützten Bundeswertpapieren zum um die Inflationsindexierung angepassten Nennwert. Vorzeitige Rückzahlungen durch Kündigung oder Auslosung seitens des Emittenten sind nicht vorgesehen. Die Stückelung beträgt 0,01 Euro und die Zinsberechnung erfolgt nach den gängigen Methoden actual/actual gemäß ICMA bei den Kapitalmarktpapieren bzw. actual/360 bei den Geldmarktpapieren.

Anteile der umlaufenden Bundeswertpapiere: 2014 und 2019

Bubill =  Unverzinsliche Schatzanweisung des Bundes über 6 oder 12 Monate
Schatz = Bundesschatzanweisung
Bobl = Bundesobligation
Bund = 7-, 10-, 15- oder 30-jährige Bundesanleihe
ILB = inflationsindexierte Anleihe oder Obligation des Bundes

Die relativen Anteile der einzelnen handelbaren Bundeswertpapiere, die zusammengenommen nahezu die gesamte Bundesschuld ausmachen, haben sich im 5-Jahres-Rückblick nur wenig verändert. Zunehmende Bedeutung erlangten die Bundeswertpapiere mit langen Laufzeiten, insbesondere die 30-jährigen Bundesanleihen. Der Anteil der nach wie vor für die Finanzierung des Bundes wichtigsten 10-jährigen Bundesanleihen stieg leicht an, der Anteil umlaufender Bundesschatzanweisungen verringerte sich geringfügig. Auch  Bundesobligationen mit mittlerer Laufzeit sowie die kurz laufenden Unverzinslichen Schatzanweisungen des Bundes weisen rückläufige Anteile auf.

Aktuelle Benchmarkanleihen des Bundes

Wertpapier Fälligkeit Kupon Umlaufend Letzte Auktion ISIN
Nominale Anleihen  
Schatz 16.09.2022 0,00 % 6,0 Mrd. € 25.08.2020 DE0001104818
Bobl 10.10.2025 0,00 % 14,0 Mrd. € 02.09.2020 DE0001141828
Bund10 15.08.2030 0,00 % 24,5 Mrd. € 09.09.2020 DE0001102507
Bund30 15.08.2050 0,00 % 15,5 Mrd. € 19.08.2020 DE0001102481
Linker  
Bund/€i10 15.04.2026 0,10 % 16,8 Mrd. € 01.09.2020 DE0001030567
Bund/€i30 15.04.2046 0,10 % 9,6 Mrd. € 01.09.2020 DE0001030575

Tägliche Laufzeiten, Kurse und Renditen der Bundeswertpapiere (PDF)
Ausstehende, handelbare Bundeswertpapiere per letzter Auktion (PDF)
Einzelaufstellung aller umlaufenden Bundeswertpapiere zum Monatsultimo (PDF)
Einzelaufstellung aller umlaufenden Bundeswertpapiere zum Monatsultimo (XLS)