Unverzinsliche Schatzanweisungen

Unverzinsliche Schatzanweisungen des Bundes sind Schuldverschreibungen der Bundesrepublik Deutschland. Sie sind die Bundeswertpapiere mit den kürzesten Laufzeiten und ohne feste Zinszahlungen. Ihr Ertrag ergibt sich aus dem Unterschied zwischen Kaufkurs und vollem Nennwert am Laufzeitende.

Steckbrief

Anleihetyp: Diskontpapier

Laufzeit: 6 oder 12 Monate

Ertrag: Differenz aus Nennwert und Kaufpreis

Rückzahlung: zum Nennwert

Kursrisiko: sehr gering

Liquiditätsrisiko: gering

Emittentenrisiko: sehr gering

Wie kann ich mit Unverzinslichen Schatzanweisungen Geld verdienen?

Aufgrund ihrer vergleichsweise kurzen Laufzeit von sechs oder zwölf Monaten dienen Unverzinsliche Schatzanweisungen der sehr kurzfristigen Geldanlage, bei der die schnelle oder baldige Verfügbarkeit im Vordergrund steht. Bspw. können größere Kassenbestände sicher in Unverzinslichen Schatzanweisungen angelegt werden. Bei diesen Diskontpapieren ergibt sich der Anlageertrag als Differenz zwischen Nennwert (dem Rückzahlungskurs von 100 % am Laufzeitende)  und dem in der Regel um die 'Verzinsung' niedrigeren Erwerbspreis.

Schematische Darstellung: Beispiel eines Erwerbs von 1000 Euro Nennwert einer Unverzinslichen Schatzanweisung mit zwölfmonatiger Laufzeit mit einer Rendite von 0,75 % auf die Anlagesumme von 992,60 Euro bzw. einem Ertrag von 7,40 Euro.

Da Unverzinsliche Schatzanweisungen nicht der Börse, sondern nur im Direkthandel zwischen institutionellen Investoren gehandelt werden, bieten sie sich zur Geldanlage eher für professionelle Anleger und größere Beträge an. Interessierte Privatanleger können sie über ihr Kreditinstitut kaufen. Kursschwankungen sind aufgrund ihrer sehr kurzen Laufzeit zwar sehr gering, treten während der Laufzeit aber dennoch auf. Unverzinsliche Schatzanweisungen werden in der Regel zu (abgezinsten) Kursen unter 100 % emittiert. Diese Differenz (der Kursgewinn) zum letztlichen Rückzahlungskurs und vollen Nennwert von 100 % ist der Ertrag bzw. die 'Verzinsung' der Geldanlage in Unverzinsliche Schatzanweisungen. Marktzinsänderungen haben in der Regel wenig Einfluss auf  den Kursverlauf. Sie sind zudem lediglich dann relevant, wenn die Unverzinslichen Schatzanweisungen vor Fälligkeit verkauft werden. Dabei gilt folgende Regel:

Steigt der Marktzins, fällt der Kurs – sinkt der Marktzins, steigt der Kurs.

Entwicklung Zins am RentenmarktKursentwicklung Unverzinslichen SchatzanweisungErläuterung
  Bei steigenden Rentenmarktzinsen sinken die Kurse.
  Bei konstanten Rentenmarktzinsen bleiben die Kurse unverändert.
  Bei sinkenden Rentenmarktzinsen steigen die Kurse.

Darüber hinaus gilt:
Je länger die Restlaufzeit, desto stärker fällt ihre Kursreaktion auf Änderungen des Marktzinses aus.

Bundesschatzanweisungen sind aufgrund ihrer sehr kurzen Laufzeit die schwankungsärmsten Bundeswertpapiere und weisen die geringsten Kursrisiken auf.

Welche Risiken gehe ich ein?

Unverzinsliche Schatzanweisungen werden nicht an der Börse gehandelt, unterliegen im Rahmen ihre außerbörslichen Handels dennoch einem sehr geringen Kursrisiko. Ihr Ertrag ergibt sich als Unterschiedsbetrag zwischen gewöhnlich niedrigeren Kaufkurs und dem vollen Nennwert von 100 % bei Fälligkeit.

Emittentenrisiko
Für die Rückzahlung der Unverzinslichen Schatzanweisungen haftet die Bundesrepublik Deutschland mit ihren Vermögenswerten und Steuereinnahmen. Ihre Fähigkeit, den Zahlungsverpflichtungen aus Unverzinslichen Schatzanweisungen nachzukommen, bestimmt das Emittentenrisiko. Dieses Risiko ist für Unverzinslichen Schatzanweisungen äußerst gering. Wie alle Bundeswertpapiere sind auch Unverzinslichen Schatzanweisungen mündelsicher.

Kursrisiko
Die Kurse von Unverzinslichen Schatzanweisungen entwickeln sich gegenläufig zu den Zinsen am Rentenmarkt. Im Falle eines Zinsanstiegs können Anleger bei Verkauf der Unverzinslichen Schatzanweisungen vor dem Laufzeitende Kapitalverluste erleiden. Ihr Kursrisiko ist wesentlich geringer als das der übrigen Bundeswertpapiere (sehr gering). Es kann jedoch durch das Halten bis zur Fälligkeit komplett ausgeschlossen werden.

Liquiditätsrisiko
Das Risiko, Unverzinsliche Schatzanweisungen vor Fälligkeit nicht jederzeit veräußern zu können, ist gering, da Unverzinsliche Schatzanweisungen unter institutionellen Marktteilnehmern stark gehandelt werden sowie die Bundesbank und die Finanzagentur Marktpflege betreiben.

Wie kann ich Unverzinsliche Schatzanweisungen kaufen und verkaufen?

Unverzinsliche Schatzanweisungen können über Banken oder Sparkassen ge- oder verkauft werden. Ihre Emissionstermine stehen schon bis zu einem Jahr im Voraus fest.

Unverzinsliche Schatzanweisungen werden zu vorab veröffentlichten fixen Terminen begeben. Diese Begebungstermine, aber auch die Emissionsvolumina werden in Form eines Emissionskalenders bereits zum Ende des Vorjahres für das komplette folgende Kalenderjahr publiziert.

Emissionsdaten Unverzinsliche Schatzanweisungen (Bubills) 2017

  • Neuemissionen:
    10 mal 6-Monats-Bubills (außer Januar, Dezember)
    keine Emission von 12-Monats-Bubills

Banken und Sparkassen
Unverzinslichen Schatzanweisungen können über nahezu jedes Kreditinstitut gekauft und dort in einem Wertpapierdepot verwahrt und bei Bedarf auch wieder verkauft werden. Es gibt grundsätzlich weder Mindestanlagesumme noch einen Anlagehöchstbetrag. Kreditinstitute verlangen für den Kauf, Verkauf sowie die Verwahrung in der Regel Gebühren.

Anleihe Fälligkeit Kupon Umlaufend letzte Auktion ISIN
Bubill 28.06.2017 - 1.500 Mio. € 27.06.2016 DE0001137545
Bubill 26.07.2017 - 1.500 Mio. € 25.07.2016 DE0001137560
Bubill 16.08.2017 - 2.000 Mio. € 13.02.2017 DE0001137628
Bubill 23.08.2017 - 1.500 Mio. € 22.08.2016 DE0001137586
Bubill 13.09.2017 - 2.000 Mio. € 13.03.2017 DE0001137636
Bubill 27.09.2017 - 1.500 Mio. € 26.09.2016 DE0001137602
Bubill 11.10.2017 - 2.000 Mio. € 10.04.2017 DE0001137644
Bubill 15.11.2017 - 2.000 Mio. € 08.05.2017 DE0001137651
Bubill 13.12.2017 - 2.000 Mio. € 12.06.2017 DE0001137669

Die Emissionsbedingungen für Unverzinsliche Schatzanweisungen sind in den Wertpapierstammdaten nach einem Klick auf die jeweilige ISIN abrufbar.